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11月18日，高盛推敲部首席中国股票策略师刘劲津及团队发布了2025年中国市集掂量讲述。高盛掂量，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将别离飞腾15%和13%。约7%至10%的每股盈利增长、收尾的潜在估值上升以及投资者多量较低的仓位，这些要旧交织在通盘，为中国股票带来了有意的风险禀报。高盛淡薄络续超配A股和H股，并络续战术性地偏好A股，以为A股对计谋和资金流动的敏锐性更高。
具体来看，宏不雅层面上，高盛以为，一系列增量计谋有助于促进中国经济增长阵势从买卖和投资主导转向国内需乞降耗尽主导。高盛掂量耗尽增长可能会从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这主要收成于以耗尽为重心的领域提供了更有针对性的财政支拨和补贴，干事型行业的产出缺口进一步逍遥，以及金融资产价钱飞腾带来的积极资产效应小幅推动耗尽增长。
不外，高盛也说起，从永久来看，结构性计谋改动，如待业金轨制修订、加强社会安全网、开释耗尽增长后劲等，将为均衡增长结构并督察增长能源提供更多扶助。
微不雅层面上，高盛掂量，针对股票市集的计谋在2025年仍将主要围绕“强调鼓吹禀报”“投资者保护”“擢升上市公司质料”伸开。计谋层面的改动如故在2024年减少了中国股市的尾部风险，开户交易并使得估值重估。2025年，计谋的进一步落实或能推动每股盈利增长和收尾的估值上升。高盛预测，2025年MSCI中国指数和沪深300指数的盈利增幅别离为7%和10%。
资金面上，高盛以为，计谋推动的成本流动转移可能在2025年加快。在永远增长和计谋远景愈加晴朗之前，把稳全齐禀报的投资者可能会络续择机交游中国股票。何况，无风险利率下行、对中国股市的计谋扶助，以及风险偏好改善齐意味着个东说念主投资者加多股票建立的后劲高大。
此外，高盛终点说起，2024年第三季度，A股及H股的回购边界达到230亿好意思元，创下历史新高，全年回购边界有望达到700亿好意思元，也将创下年度历史新高。鉴于计谋推动、肃肃的规划现款流以及相对较高的股权成本，高盛掂量2025年的回购总和将翻倍。
从行业来看，高盛观念紧跟中国耗尽者，高配传媒文娱、零卖、保障板块，并上调医疗保健和券商板块评级。