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特朗普的买卖战已将投资者对内行经济的慌乱推至频年来的最高点
文|《财经》特约撰稿东说念主成孟琦
剪辑|杨秀红
受好意思国关税计谋影响，内行市集避险心扉急剧升温。
好意思东时分4月2日，好意思国政府晓示对悉数买卖伙伴征收平等关税，该音信速即在内行股票市集合激发广大响应。
4月4日，中国成为内行第一个反制“平等关税”的国度。中国晓示，对原产于好意思国的悉数入口商品加征34%关税。
在中国公布反制措施后，好意思东时分4月4日，好意思股全线下落。当日，说念指下落超2200点，跌幅达5.50%；纳指下落5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入本领性熊市；标普500指数下落5.97%。这已是好意思股贯穿第二个往畴昔遭受“重创”。
此外，推断好意思股波动的“畏惧指数”VIX，4月4日收涨近51%，创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅。
说念琼斯市集数据流露，自2025年1月20日特朗普重返白宫并运行第二个任期起于今，好意思国股市累计挥发约11.1万亿好意思元（约合东说念主民币80.82万亿元），单是4月3日-4日，好意思国股市市值挥发约6.6万亿好意思元（约合东说念主民币48.06万亿元），为史上最大的两日市值挥发。
华泰证券研报以为，好意思国总统特朗普对买卖公道的评判门径主若是买卖差额，本次平等关税触及国度限制及税率均大幅超出市集预期，若一说念落地，好意思国加权平均入口关税水平可能达到25%-33%，接近致使终点近代寰球买卖史上的最高水平。如果平等关税永远奏效，则好意思国衰竭概率过半。内行增长、通胀、风险钞票的波动性和不确信性均将显然上升。
内行市集普跌
好意思东时分4月2日，好意思国白宫发表声明称，特朗普将对悉数国度征收10%的“基准关税”，该关税将于好意思国东部时分4月5日凌晨0时01分奏效。此外，特朗普将对好意思国买卖逆差最大的国度征收个性化的更高平等关税，该关税将于好意思国东部时分4月9日凌晨0时01分奏效，悉数其他国度将不竭效用原有的10%关税基准。
机构精深以为，好意思国脉次平等关税触及国度限制及税率均大幅超出市集预期。
4月4日，标普500指数跌5.97%，收于5074.08点，创2020年3月以来最大单日跌幅，周内累跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳斯达克指数跌5.82%，报收15587.79点，该指数此前一日已大跌近6%，较2024年12月的历史高点累计跌幅达22%，发达干预本领性熊市区间。说念琼斯指数跌5.50%，报收38314.86点，为2020年以来的最大单日跌幅，前一往畴昔说念指大跌1679点，这是该指数初度贯穿两天跌超1500点。
科技股成为好意思股下落重灾地，苹果公司股价跌7%，周内累计跌幅达13%。英伟达股价跌7%，周内跌超14%，特斯拉跌10%。
热点中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理念念汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。
欧洲主要股指雷同出现大幅下落，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%，欧洲斯托克50指数跌4.59%。
除了A股、港股休市，4月4日亚太股市精深下落，日经225指数盘中一度下落终点千点，最终收跌2.75%，近两个往畴昔累计跌幅超5%。韩国详尽指数、澳洲标普200指数、富时新加坡海峡指数等也均出现不同进度地下落。
内行商品市集雷同受到冲击，尤其是动力和贵金属板块。布伦特原油期货跌6.5%，收报65.58好意思元/桶，创自2021年8月以来的最低水平；好意思国WTI原油期货收于61.99好意思元/桶，跌幅7.4%；COMEX黄金期货跌2.1%，报3056好意思元/盎司；COMEX白银期货跌7.65%，伦敦金交易报29.53好意思元/盎司。
股市大跌风险下，债券市集迎来多半避险资金，价钱大幅高涨带动收益直快线走低。万得（Wind）数据流露，两年期好意思债收益率报3.654%，十年期好意思债收益率报4.006%。
“这不是正常的回调，这是信心崩盘。”解放成本市集（FreedomCapitalMarkets）首席策略师杰伊·伍兹（JayWoods）领导称，“市集最惦记的是内行正在走向一个全面升级的内行买卖战。”
贝莱德CEO（首席现实官）拉里·芬克则暗示，特朗普的买卖战已将投资者对内行经济的慌乱推至频年来的最高点。
关税战扰动内行经济
在此次内行市集的大跌中，好意思股受挫最重。
4月4日好意思股开盘没多久，特朗普便在外交媒体上发帖，两次平直点名好意思联储主席鲍威尔，条件降息。“这将是鲍威尔降息的绝佳时机。”特朗普暗示，鲍威尔往常老是算作“慢”，当今不错改换形象，“快”起来。
尽管特朗普公开号召好意思联储快点降息，但鲍威尔发表说话时仍暗示，经济增长疲软、通胀上升互相对消，将使好意思联储保管对2025年降息两次的预期，看来好意思联储不需要急于养息利率。
谈及特朗普的关税计谋，鲍威尔以为，关税极有可能导致物价短期内高涨。关税水平高于险些悉数预测者的预期，但仍不明晰最终将落在什么位置，最新的业绩求教数据仍然流流露经济的肃肃。
琢磨国贸发会议4月4日发布声明指出，跟着主要经济体将征收新关税，内行经济增长可能进一步下滑。在低增长、高欠债的内行经济中，关税上调可能会收缩投资和买卖流动，给本已脆弱的环境增多不确信性。这可能会收缩信心、减缓投资并要挟发展效率，尤其是在最脆弱的经济体上。关于企业和计谋制定者来说，买卖和投资的不成预测性和不确信性正在成为增长和斟酌的严重拦阻。好多低收入经济体目下边临着外部环境恶化、债务水平难以为继以及国内增长放缓。
摩根大通预测，特朗普政府晓示的内行关税计谋将导致好意思国脉年堕入经济衰竭。这一计谋已酿成股市暴跌，投资者需警惕“滞胀”风险，同期预期好意思联储可能被动加快降息。该行首席好意思国经济学家迈克尔·费罗利（MichaelFeroli）提到：“好意思国展望本色GDP（国内坐蓐总值）将在关税重压下收缩，全年本色GDP增长将为-0.3%，低于此前预测的1.3%。”
A股港股节后走势怎样？
本年的爽朗小长假对大多数投资者来说齐有些难捱，他们靠近的，不仅有省墓途中的堵车、爽朗时节的细雨，还有内行股市的大跌。
本轮好意思股大跌时，内行权柄钞票难以独善其身。爽朗节休市“躲过”大跌的A股与港股，在4月7日开盘后又将迎来什么？
4月3日，固然A股举座阐扬低迷，但与其他国度比较，已阐扬出一定韧性。当日，A股市集上，上证指数下落0.24%，收于3324点；深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。港股方面，恒生指数下落1.52%，恒生科技指数下落2.09%，南向资金净买入额达到287.9亿港元，为历史单日净买入第二高。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴辩认获净买入60.72亿港元、48.33亿港元、34.87亿港元。
为止4月4日好意思股收盘，根据港股在好意思股市集的ADR（好意思国存托根据）跌幅，市集展望恒指4月7日低开1834点，约报21015点。4月4日，富时中国A50指数期货夜盘收跌2.89%，这也对A股开盘带来了下落压力。
值得瞩主张是，不少分析东说念主士以为，中国钞票的相对阐扬仍然可期，在好意思国对内行较大限制加征关税的情况下，中国有较大的提振内需空间。包括股市、房市在内的中国钞票价钱阅历了三年过剩的养息后，周期的脆弱性较低，且提振内需锦绣前景。
2025年以来，港股市集表当今内行主要市集合遥遥最初，为止4月3日，恒生科技指数年内涨幅达18.92%，恒生指数累计涨幅达13.91%，显赫跑赢好意思股、日股等主要市集。市集分析以为，本轮行情的爆发，原因为中国钞票的低估值、AI（东说念主工智能）本领国产大模子的纵情及计谋红利，正在劝诱内行成本从好意思股转向港股、A股，中国科技牛行情具备永远逻辑。