（原标题：东吴期货讨论所策略参考｜地缘身分影响松开，油价重回偏弱走势！后市将奈何演绎？）

摘录：宏不雅金融养殖品：风险偏好回升；玄色系板块：高位漂泊，警惕短期挪动；动力化工：原油溢价进一步退出；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农居品:隔夜农居品广泛走强

2023.11.07

宏不雅金融养殖品：风险偏好回升

股指期货。周一商场链接反弹，创业板指大涨超3%，个股超4600家高潮，商场情谊积极，成交额打破万亿元。好意思国10月非农数据超预期回落，带动好意思债利率下行，重复其他积极策略抓续出台，商场风险偏好回升，指数瞻望赓续企稳反弹走势。受益于产业催化，小盘成长立场推崇较好，建议逢低布局IM、IC。

玄色系板块：高位漂泊，警惕短期挪动

螺卷。昨日盘面冲高回落，近期价钱高潮更多是宏不雅预期扰动，跟着价钱反弹，基本面也有一些边缘变化。主若是废钢价钱一直低位，电炉资本低于长经由资本，如果抓续会导致短经由供应加多，从而加多供给压力。另一方面，价钱来到高位，需求启动有所回落，投契转差。因此诚然商场预期比拟强，但上行压力也在加大，多单可符合减磅。

铁矿。群众铁矿发运以稳为主，到港保抓高位，这一模式下，口岸或链接累库。盘面近两日漂泊，链接高潮需要钢材需求抓续超预期或策略赐与更乐不雅的预期，瞻望短期漂泊为主。

双焦。国内商场真金不怕火焦煤止跌企稳，商场情谊好转，部分煤价启动小幅高潮。钢价的高潮以及焦煤库存偏低，商场对年底前焦煤预期较好，瞻望盘面漂泊偏强运行。焦炭主要侍从焦煤，漂泊偏强模式有望赓续，后期主要关怀钢材价钱波动。

玻璃。玻璃与纯碱价钱互相影响，最近盘面反弹，产销也有所回升，但现货总体偏弱。最近商场情谊回暖重复玻璃厂库存偏低，玻璃价钱高潮建筑基差，瞻望短期漂泊为主。

纯碱。纯碱价钱赓续高潮，基差快速拘谨。从基本面来看，纯碱供应多余模式比拟笃信，驱动依然不支抓抓续走强，操作上建议不雅望，恭候情谊转弱再作念空。

动力化工：原油溢价进一步退出

原油。当今中东风险溢价依然基本退出，除非事态进一步升级，干戈溢价对盘面影响将链接停留在潜在风险层面。供应端，沙俄重申12月减产影响较小，鉴于群众需求疲软，瞻望自主减产将在来岁抓续。需求端，不管EIA数据照旧中国原油加工量数据均透露疲软，瞻望总体漂泊偏弱。

沥青。11月第一周行业数据透露节后真金不怕火厂开工率链接反弹势头受阻、而出货量在旺季尾声赶工阶段出现反弹。厂库十足位置尚可，社库排库速率在前期有所破损后近期有所建筑，数据边缘利多。低估值布景下的沥青在短期朔方卑鄙参预赶工阶段，重复近期改性沥青需求麇集开释布景下容易受到炒作。隔夜油价下落，瞻望沥青看护漂泊稍弱。

LPG。运脚推进FEI价钱至高位，同期PDH利润加重亏蚀，预期开工率将进一步下滑，低利润对需乞降价钱的负反映将进一步加重。二者酿成博弈，短期高位漂泊价钱波动加大，山东醚后碳四慢慢出现交割利润，短期不雅望为主，恭候进一步明确信号。

PX。沙特和俄罗斯联手减产挺价瞻望让油价阶段性保抓强势，资本撑抓瞻望偏稳。国内供应有一定的汲引预期，海表里装配重启瞻望使得11月份入口有所回升，重复PTA大厂挺价，11月中上旬或导致供需宽均衡，价钱要点略有下移。策略建议:中持久可择机布局PX逢低多单，PXN瞻望在350掌握存在强撑抓。

PTA。近几日PTA看护5900一线整理为主，资本端有一定撑抓后，供需面再未提供进一步利多音书。PXN利润有所建筑，导致TA加工费启动从高位压缩，重复周末聚酯负荷小幅走弱，当今来看TA盘面侍从资本波动为主。策略建议：近月偏强，近远月正套头寸去回避汽油利润朝上反弹的风险，单边中期来看偏空，慢慢布局PTA加工费作念缩头寸。

MEG。昨昼夜盘乙二醇涨幅近1.6%，创六周以来新高，打破前期漂泊走势。主要原因在于夜盘中焦煤和甲醇的高潮带动，资本端撑抓强势，当今估值较低的情况下，资金逢低买盘有趣汲引。外围不沉稳身分偏多，然本周全港预告较少，口岸存在一定的去库预期。中持久来说自己驱动并无法提供抓续的上行条目。策略建议：仅看护波段操看成主，逢高作念空，无过多流露驱动，远月贴水模式为主，15反套看护。

PVC。昨日盘中尝试打破6200关隘，但长久未能完成打破，朝上阻力增大。供需面全体偏弱，盘面即使出现小涨也无法带动现货商场走好，反而不利于出货，分娩试探性调涨出厂价钱后，一代商家多半跟进乏力，需求疲软下，即使有新签单亦然相助套保单销售。出口方面因东说念主民币增值，伦敦金交易全体离岸价进一步汲引，印度参预排灯节，节前尚无流露补库预期。策略建议：短期盘面走动弱实践的可能性不大，在淡季之下讲预期成为主要逻辑，瞻望短期整理为主，15价差走反套。

甲醇。现时估值十足水平仍处在中等偏低位置，供应笃信性收缩、需求端高位抓稳和去库预期等利多身分也仍在。前期在煤炭价钱链接下过期商场悲不雅情谊有所加重，甲醇冲高后伸开回调。但近期宏不雅氛围再度回暖的情况下，仍建议将甲醇看成多配品种，关怀整数关隘的压制程度以及MTO装配的变动情况。PP-3MA价差短期受MTO装配历练和PP不测历练增多的影响有所回升，但中持久逢高作念缩念念路不变。

聚烯烃。近期装配的变动较多，且主要麇集在PP。诚然PP的大模式不好，但在工艺多且利润欠安的情况下能讲的故事也比拟多，有动态转好的驱动。最近边缘利润亏蚀对PP供给的影响在慢慢达成。除了PDH装配近期泊车和重启推迟的缱绻较多外，外采丙烯的装配最近变动也较多。按照当今装配变动情况，11月PP历练量依然不低，且存在进一步增多的预期。现时聚烯烃的中枢逻辑依然从之前的降价去库和压缩利润变为了强资本与供应缩减的驱动。但由于短期内卑鄙需求欠安重复基差抓续走弱，朝上的高度也受到了扼制。聚烯烃当今咱们觉得齐以低买为主，可恭候进一步减产等驱动带来上方空间的灵通。

棉花。新棉采摘交售均过半，前期抢收预期幻灭，抛储时分延迟，供应宽松，抛储成交价抓续下滑。卑鄙需求疲软，纺企开机率抓续下滑，纱线库存抓续累库。策略建议：逢反弹布空

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。破钞走弱，铜价上方空间受限。宏不雅面，降息预期较此前略有提前，好意思元承压回落，赐与铜价撑抓，但基本面边缘走弱，一方面供应看护高位，另一方面卑鄙破钞参预淡季，进一步累库预期转弱，适度铜价上方空间。

铝/氧化铝。云南减产重复破钞走弱，铝价漂泊运行。宏不雅面，商场启动走动好意思联储降息预期，以致好意思元走弱，隔夜撑抓铝价高开。但基本面转向供需双弱，云南减产不足预期，需求边缘走弱，难以撑抓铝价抓续上行。氧化铝方面，云南减产，氧化铝需求将下滑，同期氧化铝资本也受烧碱价钱的下落而出现流露下滑，看护逢高沽空念念路对待。

镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万隔邻，创年内新低。累库预期慢慢达成，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见流露起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下落空间，关怀前期低点撑抓。策略建议：逢反弹作念空

农居品:隔夜农居品广泛走强

油脂。昨日油脂赓续反弹势头。当今油脂基本面正缓缓转强，一方面南好意思大豆启动天气炒作，而好意思国大豆则濒临巴拿马运河堵船的问题，另一方面棕榈油行将参预季节性减产周期，摒除原油的不笃信身分，瞻望油脂将有望呈现一波阶段性高潮的走势。

豆粕/菜粕。好意思巴西培植程度偏慢，天气扰动缓缓进场。异日半个月的降雨预期松开，且温度上升。同期，巴拿马运河惩处局进一步下调日最高通行船只数目，瞻望货品到港将受到影响。国内油厂在12-2月船期的采购程度均低于昨年水平，商场对国内供应有偏紧的预期。短期豆粕要点上移，建议单面逢低作念多豆菜粕，豆菜粕套利走扩仍然抓有。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议适度糖出口策略。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，广西丰产预期较强。糖价上方承压，重复抛储预期，销售数据欠安需求较弱。即使库存处于历史低位，但近期有多种糖源供应。瞻望内盘近期看护高位漂泊，中持久为近强远弱的式样。

生猪。生猪窄幅漂泊，01收盘16140点，现货价钱走弱至7元/斤隔邻抓稳后链接走弱，宰杀量受到旺季需求影响走强，但当今处在年内标猪供给最大的时分段，抓续时分瞻望不长。阐明钢联监测的数据透露十月出栏量不足宗旨，十一月出栏有可能比缱绻量更高，但十月日均出栏量也比九月环比加多7.3%。十一事后，双节透支需求的情况比拟严重，短期需求低迷，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种身分影响，部分集团厂和边界厂启动淘汰母猪去产能，淘汰母猪价钱一度跌至3元/斤掌握，近日仔猪价钱回升，二育情谊启动酝酿，本月腌腊氛围不足预期，现货高潮幅度有限，全体商场对后市预测低迷，持久看护看空不雅点。

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期市有风险，投资需严慎！

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